2023年12月29日，當所有上班族歸心似箭，腦袋裡琢磨著跨年連假怎麼過，大誠保經業務員林俞汝，卻像戰鬥陀螺般，見過一個又一個保戶，加班到半夜。「連假最後一天晚上10點多，我還邊直播邊寫要保書，」身兼直播網紅的她苦笑。

金管會突然公告實支實付險改革，新保單的設計，保戶看診花多少錢，就賠多少，不能靠保險賺錢，搶購潮迅速蔓延。但保險公司手腳更快，短短3天共5家公司宣布停售下架。

29日那天，幾乎每小時都有保單宣布停售。林俞汝於是爭分奪秒，把原本1月初才要碰面簽約的客戶，全部提早見了一圈。

更震撼市場的是，不只實支實付，新光人壽還宣布元旦起，連部份癌症險、重大傷病險、長照險也要停售，改版後再上架。其理由是，金管會本來就會調整責任準備金利率，新壽只是最早發動。

兩大魔王翻攪市場
以前一張保單能賣5年，現在賣半年

換言之，類似的改版潮，其他公司也將啟動。

這一波保戶搶購、業務員人仰馬翻的停售潮，背後是保戶對保障即將縮水的恐懼。未來，保單不但會漲價，更可能買不到。

過去幾年，保單頻繁改款、停售已經成為常態。在業界26年的南山人壽資深副總經理陳維新比較，以前一張保單可以賣3到5年，現在根本不可能。

「有些商品甚至不到半年就下架，」從業28年的凱基人壽（原中國人壽）處經理孫國城也感到煩惱，這表示業務員要不斷學賣新保單。

過去3年，台灣每年停售保單件數都高達3000張上下，甚至單月停售上千張。改款後新上架的保單，不是保障變少，就是理賠條件變嚴。

保險公司積極停售保單，正是因為2年後，即將接軌的IFRS17和ICS（新一代清償能力），兩者被視為業界的大魔王。

「這是保險業60年來的最大變局，」不只一位業界高層說。

對保險公司而言，賣出一張保單，就是許下一個承諾。收到保費，可以拿去投資，變成公司的資產；但同時間，因為許下理賠承諾，保險公司就多了一個負債。

過去，一張保單的資產與負債，都是用投保當時的利率，與投資股債、不動產時的價格來記帳。但國際新潮流認為應該要反映市價，比較能看出企業真正的體質。
【小辭典】ICS（新一代清償能力制度）

在資產面，台灣已先用市價記帳，而IFRS17就是要讓保單也真實反映市價。譬如30年前賣出的高利率保單，如果現在利率差高達5%，公司大股東得增資，想辦法把這個利差損補足。

ICS更是大魔王。未來，每一款保單都得單獨計算損益。昔日為了衝市佔賣賠錢保單，股東就得增資補足。

富邦人壽執行副總經理董采苓，解釋ICS的另一大變化，就是原本只要考慮20年一次的風險，但新制要把200年才發生一次的巨災極端風險納入。因為風險發生率變高，股東就得掏更多錢應變。

以新光人壽為例，一位內部人士估算，滿足現行增資要求，只要210億，但如果是ICS，就要增資一千億。

公司體質像照X光，動輒增資上千億

「就像牛肉麵店，從前主菜賺錢，小菜可以賠錢賣，因為要吸引為了小菜上門的客人，」一位精算師解釋，許多公司賣理賠條件較為寬鬆的實支實付險當作小菜，「但接軌後，連小菜都要賺錢才行。」

而透過這兩個新制，保險公司體質就像照X光，每一張保單、每一筆投資，五臟六腑都被照得清清楚楚。一有問題，金管會就會追著公司要增資補強，以保障消費者。

因應ICS，幾乎每家保險公司都在增資或發債。自2013年起，保險公司要配息都得金管會核准。

新光人壽至少9年沒配過息；凱基人壽雖有配息，但配息率逐年下滑；國泰人壽去年底公開聲明，2026年接軌前，不會考慮配息。

2020年至今，全體保險業已向股東拿錢超過上千億。

動輒百億、千億的增資壓力，讓保險業從昔日金雞母，變得乏人問津。

剛過30歲生日的三商美邦人壽，連續三次資本適足率不及格，只能賣樓、急尋策略投資人，花了整整一年，依舊乏人問津。「情況不明前，都會暫緩行動，」一家缺壽險公司的中段班金控董事長直言，要等財報清楚一點，才能評估。

三商美邦剛過30歲生日，仍在尋覓策略投資人。右2為董事長翁肇喜。（邱劍英攝）

產品改版》下架賠錢保單
終身險將貴到買不起，儲蓄險消失？

其實，增資、發債都只是解決過去的問題，接軌後，保單轉型才是決定保險公司未來命運的關鍵。

由於兩大魔王都不鼓勵保證利率，因此台灣市場賣了60年，保費固定、理賠固定的傳統終身險，未來勢必式微，即使有，也會變得貴到幾乎買不起。

早已接軌的歐洲市場，是台灣值得參照的例子。精算師出身的德商安聯人壽總經理林順才指出，歐洲已不賣終身險，理由是，保險公司找不到那麼長期的投資標的。

以台灣為例，公債最長30年，但國人平均壽命近80歲，「資產和負債年期不匹配（又稱錯配），會讓保險公司承擔更大風險，」林順才說。

人的一生愈來愈長，保險公司愈來愈不敢許諾終身，終身險將走入歷史。

投資市場每年都有黑天鵝、灰犀牛，保險公司也愈來愈不敢保證獲利，因此傳統儲蓄險也不見了。

過去，國人去銀行時會被推銷儲蓄險，只要換算利率比定存高，大家就趨之若鶩。但其實這樣的保單，保險成分低，只是委託保險公司代操投資，保證收益。IFRS17不鼓勵這種保單，因此必須拉高保額，公司能拿去投資的金額就變少了，收益跟著縮水，而且錢要鎖得更久，不能動。

國泰與富邦兩大巨頭的轉型，最能看出未來趨勢。

國泰富邦帶頭，推定期險、分紅保單

去年，富邦人壽睽13年重返分紅保單市場。董采苓解釋，分紅保單的概念是「和保戶分擔風險」，股市好就多分給保戶，股市差就少分一點，「如此一來，保險公司承擔的風險變少，對資本的需求就少一些。」

儲蓄險轉向分紅和投資型保單，正是反映保險公司不願獨自承擔利率風險，保戶買保單理財，要有風險意識。

至於終身險，國泰人壽走在最前面，從保障終身，變成保障「有限期間」。

國泰2年前投入高齡專屬保單，陸續開發一系列樂齡商品，涵蓋住院、手術、防癌、意外和長照，投保年紀限55歲以上。所有商品都是繳費10年、20年的定期險，最高保障到85歲。定期險保單，年紀一到就失效，保戶拿不回保費。

國泰人壽副總經理凃薏如解釋，對保戶而言，定期險有保費便宜的好處；對保險公司而言，也可避免終身險無法反映實際理賠情況，不利未來接軌的風險。

譬如，現在癌症發生率比30年前高很多，但保費固定的終身險保單，就可能讓公司賠錢。

產業龍頭一動，其他同業亦步亦趨。一向只賣投資型保單的法巴人壽，去年底進軍分紅保單；國泰開賣第一張高齡防癌險，半年後富邦、南山、三商美邦、全球人壽陸續跟進。